下游观察：挖掘机上半年完美收官下半年涨势犹在

【导语】伴随挖掘机6月份销售数据的公布，挖掘机上半年市场完美收官。根据工程机械协会发布的数据：6月份纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.5万台，同比增长63%。2020年1-6月份总计销售挖掘机17万台，同比增24%。2020年受公共卫生事件影响，在下游产业普遍萎缩情况下，挖掘机行业表现可谓独树一帜。

出乎意料的上半年

即使是在风调雨顺，没有经济大幅波动的正常年份，上半年挖掘机行业交出的答卷也可谓成绩优异。在公共卫生事件持续影响下，挖掘机表现逆势崛起，着实出乎意料。从国内挖掘机销量走势图来看，2020年挖掘机国内销量除了1、2月份表现较低迷以外，剩下的4个月同比均有不俗表现。2020年3-6月国内销量同比增速不断上升，6月份则达到了98.17%高点。

出口方面来看，2020年上半年挖掘机出口情况表现平稳，整体未受疫情等因素影响出现剧烈波动。月出口量基本维持在2000-2900台。此外，1-2月份的出口同比增加35.32%和62.51%。这一点和国内销售情况呈现相反趋势，也在数据方面印证了一件事情。即在疫情最严重的两个月，挖掘机国内销量严重受阻，生产企业转而投向国外市场。

从挖掘机出口销量走势图来看，2019年3月以来，挖掘机出口开始有明显增加，但之后表现则一直不温不火。目前国外疫情依旧没有得到有效控制，而全球挖掘机市场或受此拖累。公开数据显示，2020年一季度全球最大的机械制造商卡特彼勒，工程机械业务同比下滑21%，矿山机械业务同比下滑24%。根据目前国外的防疫形势，预计2020年挖掘机出口整体持平2019年。

基建恢复是关键

挖掘机的销量大涨意味着终端需求在增加。而很多人可能和笔者一样，基于今年的经济形势，或多或少会对挖掘机的销量数据产生质疑。我们可以从一些来自终端的数据来验证这是否是一场虚假繁荣。

在机械行业，小松开工小时数一直是反映行业繁荣度的重要指标之一。小松机械通过其Komtrax系统远程传送其机械的开机时长，根据积累的数据计算出平均工作小时数。所以该数据可以较为真实的反映挖掘机运行时长状态。根据最新一期小松开工小时数据，6月份中国挖掘机开工小时数为126.2小时，较上月147.2小时有较明显减少。而在1-2月份开工时长仅有30-59小时。3月份以后开工时长有了明显增加，5月份开工小时147.2更是达到了近两年的高点。这也反映了3月份以来基建行业开工情况恢复较好，基本达到了正常水平。

放眼国际市场，其他国家的开工时长周期性并没有中国如此明显。在国内，机械开工时长受到春节假期因素的影响呈现明显的周期波动，一般在1-2月份开工时长会急剧下降。而在疫情期间，欧美、日本、北美开工小时数未出现明显变化，整体开工时长低于中国。而印尼开工小时数基本维持高位运行，可以看到，发达国家总体开机时长相较于发展中国家整体维持低位水平。此外，6月份各区域机械开机时长均呈现上涨，反映了6月份基建活动普遍较为活跃。

此外，从工商登记信息来看，我国2020年上半年新增成立的挖掘机相关企业已达3,500多家。其中，4月我国挖掘机相关企业注册量达847家，较3月环比增长25.5%。而在过去十年，我国挖掘机相关企业数量（全部企业状态）由原来的1万家增长到5.2万家，翻了5倍多，新增企业数量逐年走高。

对于钢材市场的带动

挖掘机销量的提升自然带来其产量的增加。根据卓创资讯统计，2020年3月份之后国内挖掘机产量增速明显，4月份国内共计生产挖掘机43622台，达到历史纪录以来的最高点。根据历史数据来看，挖掘机产量的变化呈现明显的周期性，预计三季度挖掘机产量或呈现小幅回落，但总体仍将维持高位水平。

工程机械类用钢以16Mn板材居多，另外各种级别的低碳合金高强板也有大量需求，机械通用零部件行业需要大量优质价廉的钢材。据估算，机械通用零部件的紧固件、齿轮、链传动、弹簧、粉末冶金及传动联结件6个分支行业每年需要各种钢材约1200-1300万吨。2019年我国工程机械用钢量总计约2250万吨。预计2020年此项用钢量将提升至2650万吨左右。对于钢材市场消费有明显带动。

下半年市场预期

从其市场周期角度来看，挖掘机在三季度的产销变化幅度预计有限，总体或维持较为平稳的态势运行。根据历史产销数据，挖掘机产销高位增长阶段多维持在开春之后，尤其是下游工地集中恢复生产的节点。而随着进入夏季，南方等地雨水天气增多，部分地区甚至出现较严重的洪涝灾害。下游工地整体开工进度将受到一定的阻碍，整体开工率有所降低。因此预计三季度挖掘机开工小时数窄幅下降。

此外，按照之前经验，上半年开工项目多是民生相关重大工程，大量农田水利工程有望在下半年集中开工；上半年由于疫情防控的需要，湖北、北京等市场几乎未启动，而下半年时机成熟之后，这些地区或集中恢复开工且加大基建投资力度，以确保经济的稳定增长。

总体来看，预计下半年挖掘机市场仍将保持同比偏强的运行趋势，但相比上半年涨势会收窄。而全年挖掘机的产销量或将达到历史新高点。

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